ویژه نامه ها

اشتراک الکترونیکی روزنامه

CAPTCHA ی تصویری

شماره های پیشین

سربلندی بازار سرمایه در شش ماه نخست سال

تاریخ درج : دوشنبه ۱ مهر ۱۳۹۸
شماره روزنامه: 
کدام رخدادها بیشترین تاثیر را بر رشد بازار سرمایه داشت؟

مجتبی ابوالحسنی / کارشناس بازارسرمایه

بازار سرمایه در نیمه نخست سال جاری و تا پایان هفته گذشته، در مقایسه با سایر بازارهای موازی، از جمله ارز، طلا و مسکن ، با رشد 64 درصدی شاخص کل، بیشترین بازدهی را از آن خود کرده است . شاخص کل بورس اوراق بهادار از ابتدای سال جاری 115 هزار واحد رشد کرده است و  از محدوده 179 هزار واحدی به مرز 294 هزار واحدی رسیده است. در ادامه به مــهــم‌تــرین اتــفاقات سیاسی که در شش‌ماهه نخست سال جاری باعث نوسان‌های بازار سرمایه و سایر بازارهای مالی شده است، می‌پردازیم. ماه نخست سال را در حالی آغاز کردیم که شاهد بی‌سابقه‌ترین تحریم‌های آمریکا علیه کشور بودیم؛ به طوری که شاید در ابتدای سال کسی باور نمی‌کرد بازار سرمایه در مقایسه با سایر بازارها بیشترین بازدهی را از آن خود کند. نرخ دلار، ابتدای سال در محدوده 136000 ریال بود و هر سکه بهار آزادی در محدوده 45 میلیون ریال معامله می‌شد؛ تا اینکه در اواسط اردیبهشت‌ماه با خبر اعزام ناوجنگی آمریکا به نام آبراهام لینکلن به خلیج فارس شاهد افزایش نرخ دلار به محدوده 153000 ریال بودیم و قیمت هر سکه بهار آزادی نیز به بیش از 50 میلیون ریال رسید. بازار سرمایه نیز به این خبر واکنش منفی نشان داد و شاخص کل بورس که از ابتدای سال حدود 45 هزار واحد رشد کرده و به رقم 224 هزار واحد رسیده بود، طی پنج روز کاری با افت نزدیک به 9 درصد به رقم 204 هزار واحدی رسید و شاهد کاهش رقم شاخص کل به میزان 20 هزار واحد بودیم. این مهم در حالی رخ داد که ارزش معاملات نیز با افت حدود 10 هزار میلیارد ریالی نیز همراه شد. شاید این مهم‌ترین اتفاق سیاسی نیمه نخست سال 98 بود که توانست بیشترین تاثیر منفی را بر شاخص بورس بگذارد و نرخ ارز و طلا را با نوسان‌های زیادی همراه کند. 

 

 

بارقه‌های امید در سفر شینزو آبه

در اواسط خردادماه، خبر سفر شینزو آبه، نخست وزیر ژاپن، به ایران جهت میانجیگری میان ایران و آمریکا بار دیگر بارقه‌های امید را به بازارهای مالی روانه کرد؛ به طوری که نرخ دلار تا محدوده 130000 ریال کاهش یافت .هم‌زمان با سفر نخست وزیر ژاپن، خبر حمله به نفت‌کش‌های ژاپن را در خلیج فارس شنیدیم. هرچند آمریکا و متحدانش تلاش کردند ایران را مقصر اصلی این حادثه جلوه دهند، ولی موفق نشدند و بازارهای مالی در ایران نیز به این خبر واکنش چندانی نشان ندادند. سایــر اتــفــاق‌های ســیاســی دیگر از جمله خبر سرنگونی پهپاد آمریکایی توسط نــیــروهــای ســپــاه، تــوقــیــف نفت‌کش ایرانی توسط دولت‌انگلیس، همچنین توقیف نفت‌کش انگلیسی توسط ایران،  تحریم سپاه و تحریم محمدجواد ظریف، وزیر امور خارجه، تاثیر چندانی بر بازارهای مالی ازجمله بورس نداشت و شاید فقط شاهد نوسان‌های اندکی بودیم که به‌صورت شوک به بازار وارد می‌شد. حمله به آرامکو، جدیدترین خبری است که بار دیگر ترامپ، انگشت اتهام را به‌سمت ایران گرفته و با اعلام جنگ علیه ایران تصمیم دارد اقتصاد ایران را تحت فشار قرار دهد؛ این در حالی است که شاید در صورت شروع جنگ، شانسی در نبرد انتخاباتی مقابل دمکرات‌ها نداشته باشد؛ به همین جهت بار دیگر سخنان تکراری بیان و عنوان کرد فعلا تصمیم جنگ ندارد وقصد دارد فشار تحریم‌های اقتصادی را بیشتر کند. به نظر تمام تصمیم‌های او فقط جنبه روانی دارد. شاخص کل بورس نیز در پی این تهدیدها و همچنین باتوجه به تسویه اعتباری کارگزاری‌ها که در پایان شهریور ماه است در آخرین روز کاری هفته گذشته با افت نزدیک به هشت‌ هزار واحدی همراه شد و از رقم 302 هزار واحد  به رقم 294 هزار واحد رسید. 

 

 

تاثیر نوسان‌های نفت بر بازار سرمایه

 قیمت نفت نیز از ابتدای سال جاری با وجود تمام تهدیدهای آمریکا برای جنگ علیه ایران نوسان زیادی نداشته و باکاهش حدود 8 درصدی از محدوده 70 دلار به 64 دلار رسیده است. این موضوع نشان می‌دهد که دیگر بدترین اخبار سیاسی نمی‌تواند تاثیر بسزایی بر بازار بورس ایران داشته باشد و بازار به صورتی در حال رشد است که تمام ریسک‌های سیستماتیک را در نظر گرفته و تاثیر تحریم‌ها را نیز سنجیده است. از مهم‌ترین اتفاق‌های سال جاری مشخص شدن تاثیر تحریم‌ها بر بازار بورس بود؛ چرا که سال گذشته با توجه به آنکه تازه دور جدید تحریم‌ها علیه ایران شروع شده بود، کسی نمی‌توانست به طور دقیق تاثیر آن را بر بازار و تولید و فروش شرکت‌ها  بسنجد؛ ولی در حال حاضر شاهد آن هستیم که شرکت‌ها، هم می‌توانند محصولات خود را صادر کنند و هم، می‌توانند مواد اولیه خود را وارد کنند. قطعا رونق چرخه تولید در چنین شرایطی با هزینه بیشتری همراه است؛ ولی مهم آن است که می‌توانیم در شرایط تحریمی‌‌اقتصاد خود را حفظ کنیم؛  به طوری که طی دوماهه اخیر با وجود بدترین اخبار سیاسی، شاهد افزایش ارزش پول ملی و افت دلار تا محدوده 115000 ریال بودیم و به دنبال آن، قیمت سکه تا مرز 40 میلیون ریال نیز کاهش یافت. البته نکته مهم، ثبات قیمت دلار است که سیاست‌های بانک مرکزی نیز در این مهم کمک شایانی کرده است؛ به طوری که قیمت برخی از کالاها از جمله خودرو با کاهش حدود 30 درصدی همراه شده و قیمت مسکن نیز طی دو ماهه اخیر روند نزولی داشته است.

 

 

افزایش 100 درصدی ارزش معاملات بورسی

در این بین می‌توان نگاهی به ارزش معاملات بازار بورس داشت. ارزش معاملات در شهریور ماه به طور متوسط 16هزارمیلیارد ریال بوده که نسبت به فروردین ماه که به‌طور متوسط رقم هشت‌هزار میلیارد ریال بوده 100 درصد رشد کرده و این در حالی است که ارزش معاملات در آخرین روز هفته گذشته به رقم حدود 20 هزار میلیارد ریال رسیده است که نشان از ورود نقدینگی به بازار سرمایه دارد. بازار سرمایه در نیمه نخست سال جاری در مقایسه با سایر بازارها دارای بیشترین بازده بوده است.حال فارغ از اخبار سیاسی و اقتصادی به مهم‌ترین دلایل این رشد اشاره می‌کنیم . 

 

 

رشد قیمت محصولات تولیدی

افزایش نرخ دلار و در پی آن افزایش نرخ تورم سبب رشد قیمت محصولات تولیدی شرکت‌ها شده است؛ درضمن این امر موجب شده  بیشتر شرکت‌ها با افزایش نرخ، همراه شوند؛ هرچند حاشیه سود ناخالص شرکت‌ها تغییر چندانی نکرده است، چرا که هم نرخ محصول و هم نرخ ماده اولیه به یک نسبت افزایش یافته، ولی آنچه سبب رشد قیمت سهم شده، رشد رقم سود خالص است که دلیل اصلی آن تاثیر تورم ارزیابی می‌شود. ارزش جایگزینی و افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها نیز برای شرکت‌هایی که تا کنون از این محل افزایش سرمایه نداده اند بسیار جذاب است؛ چرا که با توجه به رشد نرخ ارز و افزایش ارزش دارایی‌ها می‌توانند افزایش سرمایه‌ چشمگیری داشته باشند و همین موضوع می‌تواند سبب رشد قیمت سهام شود؛ همچنین برخی از بنگاه‌ها ازجمله بانک‌ها با توجه به اینکه مشمول ماده 141 قانون تجارت می‌شوند باید با افزایش سرمایه، زیان انباشته خود را جبران کنند . در نهایت، ثبات سایر بازارهای موازی که در بالا به آن اشاره شد از دلایلی است که سبب جاری‌شدن سرمایه‌های سرگردان مردم به بازار سرمایه شده است؛ به طوری که به صورت روزانه شاهد افزایش ارزش معاملات و ورود پول‌های جدید به بازار سرمایه هستیم. حال پرسش مهمی‌‌که مطرح می‌شود این است که آیا با رشدی که از ابتدای سال برای بازار سرمایه شاهد بودیم بازهم می‌توان به روند صعودی بازار سرمایه امیدوار بود؟ آیا در نیمه دوم سال جاری نیز بازار سرمایه می‌تواند بیشترین بازدهی را از آن خود کند؟برای پاسخ به این پرسش باید گفت که در صورت ثبات شرایط فعلی و در صورتی که شاهد اتفاق خاص سیاسی و اقتصادی نباشیم، می‌توان همچنان به رشد بازار سرمایه امیدوار بود؛ زیرا هرچند بازار با رشد چشمگیری همراه بوده است، ولی همچنان بسیاری از سهام بنیادی در گروه پتروشیمی، پــالایــشــگاهی، فــولادی، مــعــدنــی و سرمایه‌گذاری، که صنایع مادر هستند و سهم قابل ملاحظه‌ای در بازار دارند، جای رشد دارند و می‌توانند تاثیر بسزایی بر شاخص بورس بگذارند؛ ولی باید جانب احتیاط را رعایت کرد و بیشتر سمت شرکت‌هایی رفت که بنیادی و دارای سود مناسبی هستند و از سهم‌هایی که رشد زیادی کرده‌ا‌ند و بی‌دلیل بالا رفته‌اند، دوری و اجتناب کرد.       

url : http://www.isfahanziba.ir/node/101277

اصفهان زیبا را در شبکه های اجتماعی دنبال کنید

 

 

ضمائم روز

پیوست‌ها

  

 

 

بایگانی